票面利率提高與債務償還能力無直接關系

　　記者：從近期鐵道部發行的債券來看，票面利率大幅高于以往，是什么原因造成的？

　　大公國際：影響債券利率的主要因素有兩個，一是債券發行人的信用等級，二是宏觀信用環境。此次鐵道部債券發行利率高于以往的最重要影響因素是，中央政府為抑制通脹，控制貨幣供應量，致使債券市場資金相對短缺，直接推高了融資成本，與鐵道部的實際債務償還能力沒有直接關系。

　　2010年10月至今人民銀行已加息5次，直接導致債券市場貨幣供應量大幅減少，基準利率逐步走高，AAA級發債主體的短期融資券發行利率已普遍升至5%以上。

　　下調票價和車速不會對鐵道部償債能力產生實質影響

　　記者：“7·23”動車事故后，鐵道部近日又宣布下調高鐵票價及速度，這對鐵道部的信用能力有何影響？

　　大公國際：信用等級是對發債主體償債能力和意愿的綜合評價。“7·23”動車事故屬于鐵道部生產運營過程中發生的管理問題，其所造成的損失不足以對其債務償還能力產生影響。

　　鐵道部近日宣布將下調高鐵票價雖然會減少一部分收入，但下調車速也降低養護成本，提高運輸安全，減少額外支出。同時，票價的降低還會吸引更多的旅客，可彌補下調票價所造成的收入減少。因此，下調票價和車速不會對鐵道部的償債能力產生實質性影響。