前一交易日尾盤快速拉升力托大盤的中國銀行（601988），昨日大幅跳空低開，拖累股指早盤一度出現大跌。昨天是中國銀行400億元可轉債的網上發行日，分析師指出，由于市場普遍預計其可轉債上市時價格將超過面值，所以中國銀行的股價遭遇“自然除權”，出現大跌是較為正常的現象。昨天午后股指見底回升的走勢說明，大盤只是虛驚一場。

　　中國銀行（601988）“自然除權”

　　作為今年四大上市銀行再融資第一單，中國銀行發行的400億元可轉債5月底剛剛過會6月2日就實施網上申購，可謂火箭速度。

　　據中國銀行公告，本次按面值人民幣100元/張平價發行4億張可轉債，向公司除控股股東以外的原A股股東優先配售，優先配售后余額部分采用網下對機構投資者配售和網上定價發行相結合的方式進行，若有余額則由承銷團包銷。可轉債期限為6年，上市滿6個月后可以轉股，初始轉股價為4.02元/股。由于6月3日中國銀行（行情,資訊,評論）將實施2009年度分配方案，轉股價相應調整為3.88元/股。

　　研究機構普遍認為，中國銀行可轉債將溢價上市。招商證券（600999）預計其上市價格為103元-105元, 國泰君安的預計是105元-110元。分析師表示，盡管可轉債發行股價不需要除權，但由于市場會自動將預期收益扣除，股價會出現“自然除權”。股改時代，“自然除權”現象比較普遍，另外增發、內部職工股上市時都會出現類似的情況。

　　昨天，中國銀行以6%左右的跌幅跳空低開，盤中最低觸及3.79元，創下去年10月以來新低，最終下跌5.12%，收于3.89元。有市場人士認為，前一交易日尾盤，中國銀行出現快速拉升走勢，顯示主力機構已經預計到昨日會出現“自然除權”的情況。為了不讓中國銀行的走勢過于難看，主力采取了尾盤偷襲的“權宜之計”。

　　大盤觸底反彈

　　巧合的是，昨天興業銀行（601166）實施配股除權，并且開盤就出現較大跌幅，加上中國銀行大跌，讓投資者誤認為銀行股出現了重大利空，使得早盤股指出現一波跳水。午后，股指在地產股強力反彈的刺激下，頑強收紅，再度上演盤中V型逆轉。截至收盤，滬綜指報2571.42點，上漲3.14點，漲幅0.12%；深成指報10188.14點，上漲89.69點，漲幅0.89%兩市成交量繼續萎縮，均為近期地量水平。

　　昨天地產股整體表現突出，綠景地產（000502）、臥龍地產（600173）收于漲停，龍頭股金地集團大漲5.89%。市場人士表示，地產股與銀行股一向聯系緊密，地產股的強勢表現也說明銀行板塊并無新的重大利空，中國銀行的大跌屬于正常表現。業內人士認為，中國銀行此次轉債發行時間正好是市場比較低迷的時候，因此轉股價比較低，這有利于今后轉債能夠順利轉股。同時，由于可轉債大比例轉股可以使上市公司少支付現金用于還本付息，所以上市公司大股東為促進轉股有較強的維持股價動力。