凍結(jié)資金8325億，92.6倍市盈率！
身負(fù)"中國(guó)保險(xiǎn)第一股"概念的中國(guó)人壽（601628.SH，2628.HK），尚未正式上市，就已刷新了內(nèi)地資本市場(chǎng)有史以來(lái)的兩項(xiàng)紀(jì)錄。
然而繁華散去，當(dāng)申購(gòu)未果的散戶(hù)投資者好奇打開(kāi)中簽名單時(shí)，卻發(fā)現(xiàn)中國(guó)人壽背后的最大力挺者，并非市場(chǎng)傳聞的近期大規(guī)模發(fā)行的幾只基金，而是來(lái)自其市場(chǎng)上針?shù)h相對(duì)的最大對(duì)手--中國(guó)平安（2318.HK）。
據(jù)接近平安高層的人士透露，盡管由于種種原因，中國(guó)平安無(wú)緣中國(guó)人壽的戰(zhàn)略配售，但在積極參與的網(wǎng)下配售與網(wǎng)上發(fā)行兩渠道中，均收獲頗豐。
按已披露的網(wǎng)下發(fā)行結(jié)果，中國(guó)平安分別動(dòng)用平安人壽、平安產(chǎn)險(xiǎn)、平安證券，甚至平安集團(tuán)本級(jí)自有資金的10個(gè)賬戶(hù)，累計(jì)375.18億現(xiàn)金進(jìn)行申購(gòu)，最終獲配4261.9830萬(wàn)股的股份，占得網(wǎng)下發(fā)行總數(shù)的12.63％。
而這只是冰山一角，據(jù)上述人士透露，在并未披露的網(wǎng)上申購(gòu)中，中國(guó)平安也準(zhǔn)備了"甚至不亞于網(wǎng)下發(fā)行"的籌碼進(jìn)行參與。
如此整體算來(lái)，中國(guó)平安或以近千億的真金白銀向自己的最大市場(chǎng)對(duì)手表示"致敬"。
"我們對(duì)這個(gè)行業(yè)充滿(mǎn)信心。"2006年12月29日，平安集團(tuán)一位高層表示，中國(guó)人壽回歸效應(yīng)也使中國(guó)平安在資本市場(chǎng)充分受益。
2006年12月27日，香港圣誕節(jié)后首個(gè)交易日，中國(guó)人壽以超過(guò)10％的漲幅跳空高開(kāi)，最終尾盤(pán)飆升11.70％。而中國(guó)平安當(dāng)日狂漲17.23％的強(qiáng)勁勢(shì)頭甚至蓋過(guò)國(guó)壽。
回憶當(dāng)日股價(jià)暴漲，該平安高層在認(rèn)為兩只保險(xiǎn)股因重倉(cāng)的內(nèi)地銀行股接連漲停而備受市場(chǎng)追捧時(shí)，也肯定"內(nèi)地投資者對(duì)國(guó)壽回歸的熱烈態(tài)度，使未來(lái)平安回歸時(shí)的財(cái)富效應(yīng)展現(xiàn)出來(lái)"。
該高層分析，出于自身利益，中國(guó)平安H股股東肯定會(huì)努力讓平安的H股價(jià)在回歸A股之前達(dá)到盡可能高的價(jià)格。如此，中國(guó)人壽在內(nèi)地市場(chǎng)的受寵，也成了中國(guó)平安H股價(jià)飆升的一個(gè)重要理由。
而對(duì)一直未有明確時(shí)間表傳出的中國(guó)平安回歸，多位香港投行人士認(rèn)為，不排除中國(guó)平安在等待中國(guó)人壽回歸效應(yīng)的頂點(diǎn)。按市場(chǎng)傳聞的春節(jié)后回歸說(shuō)法，此時(shí)正好中國(guó)人壽的A股上市，已通過(guò)至少30天的后市穩(wěn)定期，其股價(jià)定是現(xiàn)在無(wú)法企及的。屆時(shí)，中國(guó)平安的H股股價(jià)也必然隨之提升到新的高度。按H股一定折扣設(shè)定A股發(fā)行價(jià)的通用模式，中國(guó)平安將成為未來(lái)的最大坐收漁利者。
盡管前述平安高層對(duì)中國(guó)平安的回歸時(shí)刻并未給予明確的答復(fù)，但他指出，與中國(guó)人壽現(xiàn)在的市盈率、市凈率相比，中國(guó)平安尚有很大的上升空間。
2006年12月29日，中國(guó)平安收于43.05港元，對(duì)應(yīng)66.025倍市盈率，而中國(guó)人壽26.55港幣的收盤(pán)價(jià)則對(duì)應(yīng)79.111倍的市盈率。若未來(lái)中國(guó)平安的市盈率達(dá)至中國(guó)人壽目前的情況，股價(jià)將達(dá)51.58港幣。
而前述接受記者查詢(xún)的投行人士亦認(rèn)為，在排除政策性因素之外，單純公司治理結(jié)構(gòu)而言，中國(guó)平安也當(dāng)被給予更高的市盈率水平。
按中國(guó)平安較早前公布的不超過(guò)11.5億A股發(fā)行額度，目前市場(chǎng)人士已堅(jiān)信其"綠鞋"執(zhí)行后的最終募集資金將超越400億人民幣。
對(duì)此，正如平安信托董事長(zhǎng)童愷較早前向機(jī)構(gòu)客戶(hù)提出的"對(duì)高市盈率公司而言，發(fā)行股票是最優(yōu)融資渠道"，目前中國(guó)A股對(duì)金融股的熱情必將使中國(guó)平安成為最后的贏家。
按照中國(guó)人壽承銷(xiāo)商銀河證券發(fā)布的報(bào)告，對(duì)應(yīng)2006年12月7日股價(jià)，國(guó)際保險(xiǎn)巨頭安聯(lián)（ALVG.DE）、ING（ING.AS）、大都會(huì)（MET.N）在相應(yīng)的資本市場(chǎng)，分別對(duì)應(yīng)的市盈率均只有13.2倍、9.6倍和14.08倍。
毫無(wú)疑問(wèn)，中國(guó)的人壽保險(xiǎn)公司正處于資本追逐的巔峰。