取代江森自控，提供5000萬美元DIP貸款

    11月8日，萬向集團再次提出競購方案，借以角逐已經進入破產保護的美國電動汽車電池制造商A123 Systems公司(以下簡稱A123)資產。除了萬向集團和美國江森自控（Johnson Control）之外，日本電氣股份有限公司（NEC）和德國西門子公司均對收購A123資產有興趣，收購案情正變得愈來愈復雜。

    美國總統大選已經塵埃落定，這場與政治掛鉤的新能源跨國收購案又會以怎樣一種形式終結？

    角力升級

    執意拿下A123的萬向集團再次發力。11月8日，萬向集團向特拉華州破產法院法官Kevin Carey表示，已經在11月7日對A123發出秘密報價，意在收購A123的全部資產。隨著重新提交了競購方案，萬向集團已經成為這樁并購案的有效競購者。

    這并不是一場無準備之仗。早在A123宣告破產保護后，萬向集團美國的代理律師Bojan Guzina第一時間就稱萬向集團將提出一個比江森自控更優厚的競購方案以期獲得A123，同時與江森自控爭奪初始競拍者的資格。

    面對萬向集團的發力，江森自控也有了進一步應對的舉措。已經被確定為主要競購者的江森自控計劃擴大收購范圍，除了原有的汽車業務收購內容，也將A123的政府業務和軍事合同列為收購內容。分析師田永秋對《華夏時報》記者分析表示，“江森自控此舉意在表決心，收購范圍越大當然越會引起破產法院的注意并增加收購成功的幾率。”

    除了萬向集團與江森自控競購戰正酣，自上月A123進入破產保護程序以來，又吸引德國西門子、日本NEC等多家企業加入競購隊伍。日本電氣表示該公司有意競購A123的非汽車類零部件業務。這使得A123的競購爭奪大戰日趨白熱化。

    日前，美國著名電動車制造商——A123的最大客戶菲斯科（Fisker）汽車公司向破產法庭提議推遲對A123進行拍賣，希望法庭能夠對A123投標的截止日期、拍賣日期及投標程序相關的其它截止日期延長至少30天，理由是“匆忙出售A123將對該公司的財產造成損害，并剝奪了該公司債權人獲取更高報價的機會”。如果這一提議生效，無疑將為萬向集團爭取了有利的時間和機會，使其爭取得到監管批準。分析人士表示，菲斯科汽車公司作為A123的最大客戶，這一提議被破產法院采納的可能性非常大。如此看來，案件的演進似乎朝著有利于萬向集團方向發展。

    但華融證券分析師趙宇對本報記者分析稱：“雖然萬向集團做出了有效努力，但在收購案中，除了要注重談判技巧的運用，更需要注意分析并購中的變化以及不斷產生的新發展。”

    樂觀對待

    不過在萬向集團美國分公司總經理倪頻看來，這一切似乎早在預料之中。曾先后收購30家國外知名汽車零部件公司的萬向集團深諳美國公司運作規律，萬向集團也曾經很早就做出A123將進入破產保護程序的判斷。不過倪頻表示：“相當愿意看到當前的一幕，因為破產程序有利于剝離A123的不良資產。”

    的確，當下已經申請破產保護的A123已經排除法律上的風險。而奧巴馬政府的連任能夠繼續發揮新能源利好的政策，A123正在成為一項更具吸引力的投資。據了解收購行情的內部人士透露，A123資產重組后需要重估，而收購方的收購價也可能會水漲船高地發生變化。關于未來A123資產重組后進入拍賣程序，萬向集團美國方面表示，在競價方面仍會保持謹慎，“一切取決于賺錢與否。”

    對于最大的競爭對手江森自控，萬向集團也找到了很好的發力點。

    此前根據A123與江森自控的協議，江森自控將以初始貸款人身份提供7250萬美元作為債務人持有資產貸款（DIP）供A123在售賣資產過程中的維持運營。不過目前江森自控已放棄了提供給A123的DIP貸款，原因是擔心萬向集團美國公司未來的行動可能導致A123資產拍賣程序的延遲。為此，A123律師在破產法庭上表示，萬向集團美國公司將取代江森自控為A123提供5000萬美元DIP貸款。民族證券分析師曹鶴對本報記者分析稱，DIP貸款通常使該貸款人對破產公司有很大影響力，提供貸款方被允許可以要求資產變賣和設定進行破產的時間表，“現在看來，一切似乎都在按照萬向集團的計劃進行。”

    據悉，特拉華州破產法院將在12月6日舉行拍賣。江森自控的關注點只是A123資產中的汽車業務，即使擴大了收購范圍仍然只是部分收購。相比來說，萬向集團的整體收購更容易在破產法院的判決中勝出。

    雖然多家企業參與競購、并購程序復雜，但萬向集團已經對還未到手的A123做出了一系列規劃。一向謹慎的萬向集團董事局主席魯冠球表示，并不介意風險并看好未來清潔能源的發展。他認為：“我們在國內搞了很多年了，已經具備一定的資源；在美國，我們也已經有基礎。”