6月15日晚間，金科股份(000656.SZ)發(fā)布公告稱，公司董事會于近日收到董事張強遞交的關(guān)于辭任董事職務的書面通知函。

截圖來自金科股份公告

　　張強是經(jīng)金科股份股東融創(chuàng)旗下天津聚金物業(yè)管理有限公司(天津聚金)提名的董事，也是孫宏斌安排在金科董事會內(nèi)的兩名“代言人”之一，另一位則是金科股份獨立董事姚寧。

　　二人作為融創(chuàng)方面在金科董事會的席位代表，在長達3年多的金科股權(quán)爭奪戰(zhàn)中，針對黃紅云實控下的金科管理層所推出公司議案，頻頻投出反對票。

　　4月14日，金科公告，公司股東天津聚金向廣東弘敏以8元/股轉(zhuǎn)讓金科11%股份，天津聚金即融創(chuàng)旗下附屬公司，廣東弘敏則為紅星家具集團旗下公司。此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，標志著孫宏斌決意退出長達三年多的金科股權(quán)之爭。

　　不過即使股權(quán)大戰(zhàn)塵埃落定，也并不意味著黃紅云從此高枕無憂。

　　金科2019年財報顯示，相比2018年，金科股份的凈利潤率下降了0.39個百分點至9.36%。在歸母凈利潤與營業(yè)收入的比值上，2018年末、2019年第三季度及2019年末，金科股份的這一指標分別為9.42%、9.22%及8.38%，持續(xù)下降。此外，在2019年第四季度，金科股份的歸母凈利潤率僅有6.9%。

截圖來自金科股份2019年財報

　　而從歸母凈利潤的增長速度上看，金科股份的盈利能力確實在放緩。2017年至2019年，金科股份的歸母凈利潤增速分別為43.67%、93.85%和46.06%，去年相比2018年，歸母凈利潤增速大幅下降47.79個百分點。

　　在融資渠道持續(xù)收緊的2019年，不少房企都在加快杠桿去化，以保證公司財務穩(wěn)健，然而金科股份的資產(chǎn)負債率卻相比2018年微漲0.15%達到83.78%，超出了行業(yè)80%的控制紅線。同期，其凈負債率達120%，盡管略有下降，但依然處于行業(yè)高值。

　　高杠桿之下，金科股份并未放緩對外擔保的腳步。財報顯示，2019年，金科股份累計為旗下29家子公司做了對外擔保，實際發(fā)生的擔保額度為388.9億元，實際擔保總額達843.2億元，較2018年的723.34億元增長16.58%。實際擔保總額占公司凈資產(chǎn)的比例為308.13%，且被擔保子公司大多債務高企。

　　有業(yè)內(nèi)人士分析，高擔保實際上是一種隱性負債，被擔保方的資產(chǎn)負債率越高，表明由于外部融資產(chǎn)生的債務負擔就越重，母公司為其提供擔保的代償風險也就越高。

　　此外，作為房企的“生命線”現(xiàn)金流，金科的增長趨勢在放緩。2019年，金科的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額為：54億，這一數(shù)字2018年為113億，同比下降了52.19%。

截圖來自金科股份2019年財報

　　截至2019年末，金科的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為348.87億元，一年內(nèi)到期的有息負債達到402.71億元，尚面臨著較大的短期償債壓力。在疫情影響銷售不確定性仍存在的情況下，面對持續(xù)高強度的土地投資，公司的資金壓力較大，負債率的再度回升似乎不可避免。

　　土儲方面，金科股份今年一季度招拍掛拿地溢價較高，多個項目盈利空間堪憂。2020年一季度金科新增的26宗土地中，有19宗均通過招拍掛競得，當中有不少地塊都存在溢價。

　　2月12日，金科以1.58億元競得徐運新河東C地塊。該地塊規(guī)劃建筑面積僅3.69萬平方米，同時規(guī)劃要求有配套建設(shè)停車位、社區(qū)用房、居家養(yǎng)老服務用房、集中綠地等，溢價率達到48%，樓面價4277元/平方米。

　　據(jù)悉，該地塊周邊二手房均價約為9000元/平方米，距該地塊較遠的新盤有中南中山府，售價約為11500元/平方米，除掉土地及建安成本外，該地塊的利潤空間不算大。

　　內(nèi)部管理方面，金科也頻頻爆出腐敗問題。近年來金科發(fā)生多起內(nèi)部貪腐事件，涉及營銷、行政、招投標、物業(yè)等多個領(lǐng)域，已經(jīng)被司法機關(guān)立案偵查13人。

　　2018年5月，四川內(nèi)江金科房地產(chǎn)公司時代中心項目營銷負責人、現(xiàn)場銷售主管、置業(yè)顧問、銷售文員利用職務便利，低價購買房源再高價轉(zhuǎn)手，牟利近百萬元。

　　2018年8月，內(nèi)江市市中區(qū)人民檢察院指控上述四人犯職務侵占罪，向內(nèi)江市市中區(qū)人民法院提起公訴。四人結(jié)伙利用職務便利，將本單位財物非法占為己有，已構(gòu)成職務侵占罪，實際占有財物82萬元。

　　2020年6月，湖北省武漢市青山區(qū)人民法院官網(wǎng)顯示，金科地產(chǎn)前華中區(qū)域公司副總經(jīng)理犯非國家工作人員受賄罪，判處有期徒刑五年，并處沒收個人財產(chǎn)人民幣三萬元。

　　貪腐發(fā)生后，企業(yè)商譽受損，負面影響其實比賬面數(shù)字要大得多。貪腐之外，金科股份也曾因多起業(yè)主維權(quán)事件遭遇信任危機。

　　較為典型的是，2019年8月，金科位于四川成都市清白江區(qū)的金科博翠天宸項目被疑存在虛假宣傳、精裝修成本“造假”等問題，遭到400多位業(yè)主投訴維權(quán)。

　　2019年12月，有媒體爆料，有業(yè)主購買的淄博金科·集美郡房子，產(chǎn)權(quán)由70年“縮水”到55年。

　　涉事業(yè)主表示，2019年7月份自己查看合同發(fā)現(xiàn)房屋使用期限是從2004年到2074年，細算一下房子只剩55年的產(chǎn)權(quán)。購買房子時，銷售員并沒有和他說這個情況。遇到這種情況的淄博金科·集美郡業(yè)主大約有50多戶。

　　值得注意的是，金科股份旗下項目還因為安全事故等原因被監(jiān)管部門多次點名。

　　2019年7月1日，金科股份下屬的重慶駿澤房地產(chǎn)開發(fā)有限公司在重慶市萬州區(qū)開發(fā)博翠江岸小區(qū)一地下車庫發(fā)生坍塌事故，死亡1人。

　　2019年5月24日，重慶金科匯茂房地產(chǎn)開發(fā)有限公司因廣告宣傳圖違背廣告真實、清楚、明確的一般準則，被重慶市北碚區(qū)市場監(jiān)督管理局下達行政處罰決定書，罰款1.5萬元。

　　在剛剛過去2020年端午假期，淄博市張店區(qū)金科·集美郡在建工地工棚發(fā)生一起火災事故，造成該工棚損毀，目前正在清算相關(guān)財產(chǎn)損失。

　　整體來看，如今金科債務壓力日益增大，相應的負債率和擔保額也猛漲，還屢屢出現(xiàn)負面消息。逆勢危局，2020年的金科走在一條充滿了壓迫性的路上。