近日，兩面針(600249.SH)發(fā)布業(yè)績報告顯示，2017年公司虧損1.44億。隨著市場競爭的加劇，曾經(jīng)的“牙膏第一股”兩面針近年來業(yè)績不斷下滑，甚至只能靠出售資產(chǎn)度日。而為了求得生存和發(fā)展，兩面針也在不斷擴張自己的業(yè)務板塊，從日化到醫(yī)藥再到房地產(chǎn)，然而急速的擴張并沒有為兩面針的業(yè)績帶來利好，反而成為其本已不振的業(yè)績的拖累。

　　變賣資產(chǎn)“度日”

　　3月29日晚間，兩面針發(fā)布2017年業(yè)績報告。公告顯示，2017年兩面針實現(xiàn)營業(yè)收入14.72億，同比下滑5.74%;凈虧損1.44億，去年同期凈利潤為0.26億，業(yè)績大幅下滑。

　　兩面針表示，業(yè)績虧損的主要原因是日化行業(yè)競爭激烈，公司家用牙膏等產(chǎn)品市場占有率偏低，銷售費用率較高，加上原材料價格上漲導致產(chǎn)品成本上升，因而主營業(yè)務仍然虧損。另外，兩面針紙漿、生活用紙產(chǎn)品價格有所上漲，產(chǎn)品毛利較上年同期雖有所提高，但毛利依然較低，且規(guī)模較小。

　　藍鯨產(chǎn)經(jīng)記者就業(yè)績相關問題致電兩面針董秘并發(fā)去采訪提綱，截至發(fā)稿并未收到任何回復。

　　據(jù)了解，昔日的兩面針在日化行業(yè)中表現(xiàn)十分亮眼。公開資料顯示，1978年，兩面針前身柳州市牙膏廠成立。1983年，“兩面針中藥牙膏”展露頭角，這也是中國第一款中草藥牙膏。2000年至2002年，兩面針牙膏的市場占有率分別為11.16%、14.22%、16.30%。僅在2001年，兩面針就賣出2.58億支牙膏。2004年，兩面針在上海證券交易所掛牌上市，成為行業(yè)內首家上市企業(yè)，也被稱作“牙膏第一股”。

　　然而，隨著市場競爭不斷加劇，昔日的國貨牙膏大王早已跌下神壇。據(jù)兩面針發(fā)布的歷年財報數(shù)據(jù)，2014年到2017年，兩面針扣非凈虧損分別為1.77億、1.69億、1.09億、1.53億，4年扣非凈虧損共達6.08億。

　　常年扣非虧損的兩面針一直靠出售資產(chǎn)維持業(yè)績。2014年，兩面針營業(yè)收入13.53億，凈虧損1.73億。2016年該公司實現(xiàn)扭虧，營業(yè)收入15.61億，凈利潤為0.26億。但是本次兩面針盈利靠的卻不是牙膏業(yè)務，而是出售資產(chǎn)及投資項目分紅。年報顯示，報告期內兩面針出售中信證券股票1162萬股，實現(xiàn)投資收益約1.6億元;出售長風路2號危舊改土地及地面附屬物，獲得處置收益1239.1萬元，獲得深圳市中信聯(lián)合創(chuàng)業(yè)投資有限公司分紅1597.41萬元。

　　藍鯨產(chǎn)經(jīng)記者發(fā)現(xiàn)，從2010年開始至今，兩面針已經(jīng)六度拋售所持中信證券股票獲利。2017年兩面針再次陷入虧損，凈虧損1.44億。值得注意的是，2017年11月，兩面針曾通過公開掛牌交易方式將所持鹽城捷康三氯蔗糖制造有限公司(以下簡稱“捷康公司”) 35%股權轉讓給飛尚實業(yè)集團有限公司，并于2017年12月8日辦理完畢股權工商過戶手續(xù)，不再持有捷康公司股權。

　　賽恩資本創(chuàng)始合伙人、聚美麗首席內容官夏天在接受藍鯨產(chǎn)經(jīng)記者采訪時表示，包括索芙特、兩面針在內的老牌日化企業(yè)，最初因為市場紅利進入資本市場，集中上市。這些企業(yè)最初確實產(chǎn)生了一定的影響力，但是上市之后顯得“不務正業(yè)”，品牌投入不足。目前兩面針在日化行業(yè)中關注度已經(jīng)逐步下滑，不被市場關注。

　　盲目擴張之觴

　　藍鯨產(chǎn)經(jīng)記者梳理兩面針財報發(fā)現(xiàn)，該公司近年來跨界頻繁，業(yè)務版塊不斷擴張。2004年—2006年，兩面針主營業(yè)務包括日化、醫(yī)藥。2007年，增加了生產(chǎn)銷售三氯蔗糖;房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營、物業(yè)管理等業(yè)務。2008年，該公司將生產(chǎn)和銷售賓館酒店一次性用品納入主營業(yè)務中。

　　2009年至今，除上述業(yè)務外，兩面針又拓展了紙業(yè)相關業(yè)務。目前兩面針將現(xiàn)有業(yè)務分為日化、紙業(yè)、醫(yī)藥、精細化工及房地產(chǎn)五個板塊，致力于發(fā)展“大消費、大健康”產(chǎn)業(yè)。 然而，記者在其2017年財報中發(fā)現(xiàn)，兩面針主要業(yè)務板塊中，商業(yè)貿易、房地產(chǎn)及物業(yè)管理、紙漿紙品、藥品、衛(wèi)生巾等家庭衛(wèi)生用品營業(yè)收入均出現(xiàn)不同程度的下滑，成為拖累兩面針業(yè)績的“包袱”。

　　此外，在兩面針控股參股的7家公司中，只有廣西億康藥業(yè)股份有限公司(以下簡稱“億康公司”)與兩面針(江蘇)實業(yè)有限公司實現(xiàn)盈利，其余公司都處于虧損狀態(tài)。再加上2017年原材料價格上漲致營業(yè)成本上升等原因，億康公司凈利潤也減少了34.35%。

　　除業(yè)績下滑之外，兩面針還面臨債務問題。2017年10月10日晚間，兩面針發(fā)布公告稱，去年10月份公司向柳州東通投資發(fā)展有限公司借款3億元，于當年12月份歸還一半，尚有借款余額1.5億元于2017年10月10日到期。公司正與東通公司協(xié)商續(xù)借該款項一年。目前公司就該續(xù)借事項與東通公司正在積極溝通中，尚未簽訂續(xù)借合同，最終能否續(xù)借，以及續(xù)借的金額、期限、利率尚不能確定。

　　為拯救業(yè)績，兩面針也在嘗試不同的方式擴充渠道。國家食藥監(jiān)局官方網(wǎng)站消息顯示，2018年1月，廣西壯族自治區(qū)商務廳召開會議，在直銷行業(yè)管理方面，會議提出“指導兩面針、泰汭生物科技等公司開展直銷經(jīng)營許可申報”，這也為兩面針涉足直銷的信號。

　　夏天表示，兩面針沒有把精力放在主業(yè)中，而是看中了直銷市場的紅利，想通過這種方式改變業(yè)績頹勢，這種做法其實是本末倒置，“自上市之后，兩面針開始做跨行業(yè)的投資，導致日化產(chǎn)業(yè)逐漸衰退，而如今也很難再沉下心思做品牌建設與市場拓展，只能通過一些資本手段穩(wěn)定股價。”