3月以來(lái)，在京東商城(微博)創(chuàng)立14年、進(jìn)軍電子商務(wù)8年之后，這家聲稱(chēng)已經(jīng)融資超過(guò)15億美元、估值高達(dá)100億美元，但仍未展現(xiàn)出清晰盈利前景的B2C公司，遭遇了來(lái)自?xún)?nèi)外部的不安與懷疑。
多方質(zhì)疑
3月下旬，一份據(jù)稱(chēng)來(lái)自“京東聘請(qǐng)的投資銀行”的簡(jiǎn)報(bào)開(kāi)始大規(guī)模傳播。簡(jiǎn)報(bào)稱(chēng)，京東商城2011 年的實(shí)際營(yíng)業(yè)收入(不含POP平臺(tái))約為34億美元(合210億元人民幣)，遠(yuǎn)低于京東官方宣布的309億元(扣除POP平臺(tái)交易額后，約為270億元人民幣)，而京東的毛利率僅為5.5%，當(dāng)年虧損額高達(dá)1.8億美元(合11.3億元人民幣)。
當(dāng)當(dāng)網(wǎng)(微博)董事局主席李國(guó)慶(微博)公開(kāi)表示，“京東的資金只能維持到8月至12月，12月是最后期限，必須抓緊時(shí)間融資或者IPO，否則會(huì)很難過(guò)”。
內(nèi)部也有“不安”。目前仍在京東就職的楊迪(化名)也對(duì)記者坦言：“如果沒(méi)有商業(yè)模式的創(chuàng)新，京東只能是一門(mén)微利的生意。”
而曾經(jīng)的投資方也失去耐心。4月，國(guó)藥控股電子商務(wù)項(xiàng)目經(jīng)理、“電子商務(wù)觀察員”魯振旺發(fā)文稱(chēng)：“京東投資方與管理層存在矛盾，部分投資方急于拋售股權(quán)。迫于投資方壓力，(京東)預(yù)計(jì)無(wú)法等到2013年再I(mǎi)PO”。據(jù)了解，一家早期入股京東的機(jī)構(gòu)，已聘請(qǐng)獨(dú)立第三方對(duì)京東各地的投資項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)研，以評(píng)估退出之可能。
投資“豪言”
4月15日，魯振旺通過(guò)微博發(fā)布《京東商城的七大秘密》的文章稱(chēng)，“京東商城2011年毛利率為7%~8%，凈虧損約15億元。”
京東商城掌門(mén)人劉強(qiáng)東曾對(duì)記者強(qiáng)調(diào)，京東如果不大規(guī)模投資物流，是可以輕松實(shí)現(xiàn)贏利的。但物流恰恰是他認(rèn)定的京東未來(lái)的價(jià)值和競(jìng)爭(zhēng)力所在。
至少到目前為止，京東在固定資產(chǎn)上的投資，與劉強(qiáng)東的“豪言”并不相符。
據(jù)一位京東離職人員透露，京東目前運(yùn)作的5個(gè)一級(jí)物流中心，土地全部是租用的，京東的“投資”，只是對(duì)個(gè)別倉(cāng)庫(kù)進(jìn)行了改建或者擴(kuò)建。
此外，2011年12月7日，劉強(qiáng)東還通過(guò)微博宣布，京東將購(gòu)買(mǎi)300 多輛卡車(chē)，以自建干線運(yùn)輸(城市間的遠(yuǎn)程運(yùn)輸)車(chē)隊(duì)。但京東華東區(qū)一位基層物流經(jīng)理透露，“現(xiàn)在，京東的干線運(yùn)輸仍采用外包形式，只是在城市中的運(yùn)輸，采用自己的車(chē)隊(duì)”。
京東“錢(qián)緊”
有電商高管也表示，“按照京東現(xiàn)在的調(diào)門(mén)，10萬(wàn)平方米起的大倉(cāng)庫(kù)，一起來(lái)必須是最先進(jìn)的立體倉(cāng)，一平方米的造價(jià)就是上萬(wàn)元，建個(gè)倉(cāng)庫(kù)要砸10個(gè)億的資金在里頭，對(duì)一個(gè)還虧損的企業(yè)來(lái)說(shuō)，這真有點(diǎn)瘋狂了。”
如果說(shuō)，投資物流是劉強(qiáng)東的自主選擇，那么，京東深陷“持續(xù)的價(jià)格戰(zhàn)”，則是身不由己。
在京東身處輿論風(fēng)口浪尖之時(shí)，3月，國(guó)美網(wǎng)上商城與當(dāng)當(dāng)網(wǎng)合作的“國(guó)美電器(微博)城”，宣稱(chēng)打造“全網(wǎng)最低價(jià)”。4月蘇寧易購(gòu)(微博)也啟動(dòng)了“全網(wǎng)底價(jià)日”促銷(xiāo)，并稱(chēng)為此投入了10億元的貨源，讓利上億元。
面對(duì)后來(lái)者的挑戰(zhàn)，在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，為了鞏固、提高市場(chǎng)地位，京東將難以走出“價(jià)格戰(zhàn)”泥潭。
在庫(kù)巴購(gòu)物網(wǎng)董事王治全(微博)看來(lái)，就京東目前300億元交易額的盤(pán)子而言，如果京東的盤(pán)子按照著100%~200%的增長(zhǎng)速度往前沖，未來(lái)沒(méi)有大量的營(yíng)運(yùn)資金補(bǔ)充，很難運(yùn)轉(zhuǎn)。
上市迷途
據(jù)記者了解，京東的IPO計(jì)劃的確去年就已啟動(dòng)，但具體的上市時(shí)間曾幾經(jīng)變更。
雖然京東的持續(xù)虧損路人皆知，但時(shí)至今日，其“虧損額”仍是一個(gè)秘密。前述“投行簡(jiǎn)報(bào)”稱(chēng)，京東2011年銷(xiāo)售額為210億元，凈虧損11.3億元。
截至2012年2月，京東商城員工總數(shù)超過(guò)2.4萬(wàn)人。劉強(qiáng)東宣稱(chēng)，2012年，京東還計(jì)劃招聘2.5萬(wàn)人。而據(jù)魯振旺估算，京東2011年的人力成本已高達(dá)15億元。
那么，京東能夠按照劉強(qiáng)東設(shè)定的路線繼續(xù)高歌猛進(jìn)嗎？
在王治全看來(lái)，京東當(dāng)然有“取得成功的可能”，但這依賴(lài)于一系列“概率性事件”同時(shí)發(fā)生：市場(chǎng)環(huán)境相對(duì)理性，京東自營(yíng)業(yè)務(wù)大體盈虧平衡或者微利；POP平臺(tái)發(fā)展順利，貢獻(xiàn)盈利；供應(yīng)商維持信心，賬期是持續(xù)而穩(wěn)定的；人員規(guī)模激增的同時(shí)，內(nèi)部管理是可控的；最后，資本市場(chǎng)回暖，京東的高估值能夠兌現(xiàn)，在有資金需求的時(shí)候，能夠順利IPO。
但是，所有的好事，京東都能趕上嗎？據(jù)二十一世紀(jì)商業(yè)評(píng)論
