出廠價659元，一批價750元，渠道差價的縮小成為制約五糧液（000858.SZ）提價的“致命傷”。而若今年提價無望的話，五糧液明年的業(yè)績增長則將承壓。

此前被指為年內(nèi)提價預(yù)期強烈的五糧液，近期因終端動銷不足而被業(yè)內(nèi)認(rèn)為“能維持現(xiàn)在這個價格就不錯了”。廣州一不愿具名的一線白酒經(jīng)銷商昨日對新快報記者表示，五糧液（以下均為普裝52度）一級批發(fā)價近月來正在“節(jié)節(jié)敗退”，從900多元，降至830元左右，再降至800元，然后降至790元，目前750元就能拿到。

東興證券食品飲料行業(yè)首席分析師劉家偉昨日對記者表示，五糧液“終端銷售低迷，提價困難”。而應(yīng)引起注意的是，今年前三季度五糧液的業(yè)績之所以能超預(yù)期增長，最直接的因素正是產(chǎn)品價格的上調(diào)——去年9月10日五糧液提價150元至659元，幅度約30%。

廣州終端售價低至830元

半年跌價15%，終端稱需求不旺

五糧液終端動銷不足，在廣州市面已經(jīng)體現(xiàn)。

新快報記者昨日走訪了多家商超和酒行了解到，目前普裝52度五糧液價格已從前期的1100多元跌至千元以下，最低已至830元。而11月15日記者走訪時，980元是最低價格。

昨日，記者來到天河?xùn)|的一家煙酒商行，詢問五糧液目前的行情。該商行的工作人員則表示，“近期價格已經(jīng)降到了830元，短期內(nèi)應(yīng)該不會有太大的波動”。該工作人員尚一直詢問記者，“需要多少瓶，什么時間能夠過來買？”，并稱如果購買量多的話還能給予一定的優(yōu)惠，

在珠江新城金穗路的一家煙酒商行，五糧液售980元，而不久之前這款酒的售價還是1100多元，該店銷售人員解釋說，“之前因為很多人炒這些高檔酒，所以價格會比較高，但是現(xiàn)在沒有人來炒這些酒了，而且最近來買五糧液的人少了許多，所以價格就降了下來。”

“不好賣”的情況，記者從好又多及廣州友誼商店也了解了，目前五糧液在好又多售868元，其店員說，“現(xiàn)在的價格已經(jīng)到底了，很難再降下去了，但是上漲的可能性也很低”。廣州友誼商店的店員則表示，“買的人并不多，目前賣1120元，如果需求量大，可以打折，最低可以到9折。”

不過，在記者的走訪中，高端商超廣百中怡店似乎不存在需求下降的情況。“現(xiàn)在五糧液跟茅臺都很好賣，來買的人也很多，而且現(xiàn)在也不缺貨，價格穩(wěn)定。”但該店店員也稱，“只要不缺貨1150元的價格應(yīng)該是會保持下去的。”

但如果對比2012年3月時的價格，可知其實五糧液在廣州已經(jīng)大降了，當(dāng)時廣州幾家大型商貿(mào)行的價格都在1100元左右，廣百中怡店更是賣到1350元，而廣州友誼商店（正佳店）也標(biāo)價1348元。半年跌價幅度達(dá)15%。

一批價僅較出廠價高91元

提價不成或影響明年業(yè)績

終端銷售低迷，使得批發(fā)價也在不斷下降。

廣州一不愿具名的一線白酒經(jīng)銷商表示，“出廠價就要659元了，加上運輸、發(fā)票、倉儲等環(huán)節(jié)，加起來成本就達(dá)700元了，往外批出去才750元。”上述經(jīng)銷商擔(dān)憂，就怕終端“走不動”的局面繼續(xù)僵持，致使批發(fā)價一級一級往下降，“一環(huán)扣一環(huán)就成惡性循環(huán)了。”而據(jù)了解，目前廣州的大的經(jīng)銷商手上壓貨都很多。

相差不到一百元的渠道差價，被業(yè)內(nèi)視為提價的攔路虎。東興證券食品飲料行業(yè)首席分析師劉家偉即表示，“終端賣不動，再提價就會擠壓經(jīng)銷商的利潤，所以估計今年提價困難，能維持這個價格就不錯了。”更有分析師稱，渠道差價小抑制了其提價能力，從而對公司明年業(yè)績增長產(chǎn)生一定壓力。

而事實上，五糧液去年發(fā)力追趕與茅臺的距離，其所依賴的也是提價策略，并獲得顯著承銷。

根據(jù)公告，今年前三季五糧液實現(xiàn)銷售收入211.27億元，同比增長35%；凈利潤78.02億元，同比增長61.92%。中銀國際食品飲料行業(yè)首席分析師蘇鋮認(rèn)為，去年第三季度后期五糧液提價所帶來的效應(yīng)，主要在今年5月份后顯現(xiàn)出來，利好今年第二季度以后的收入和利潤。華泰證券食品飲料分析師張蕓則分析稱，五糧液自從去年9月10日提價150元至659元（幅度約30%）后，助推了公司毛利率提升，今年前三季度的毛利率達(dá)到69.35%，較去年同期上升了3.35個百分點，成公司利潤增速超過收入增速、實現(xiàn)高增長的主要原因。

不僅去年提價助推業(yè)績，實際上今年五糧液也已有提價動作。據(jù)劉家偉介紹，2012年7月16日起公司上調(diào)了52度五糧液的團購價20元至709元，8月又上調(diào)了團購價，累計提價約6%，目前團購價為729元；而且，對新進(jìn)經(jīng)銷商也調(diào)高了出廠價699元，老經(jīng)銷商則維持原出廠價659元。“（上述）提價（措施）等成為促成公司業(yè)績超預(yù)期增長的直接原因。”劉家偉分析稱，前三季度五糧液收入增長35%，其中提價貢獻(xiàn)30%左右。

但如今，五糧液難言提價，在終端銷量增長緩慢，且明年業(yè)績可比基數(shù)提高的情況下，公司明年業(yè)績或會承壓。劉家偉表示，今年五糧液業(yè)績超預(yù)期，除了提價因素外，去年可比基數(shù)不高也有幫助。“由于去年9月份提價前，公司有意控量，因此使得去年前三季度收入僅增長36%，這也使得2012年前三季度，五糧液增長的對比基數(shù)被拉低，增長幅度相應(yīng)拉高”。（龐倩影）