1、公司是汽車(chē)核心零部件領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)企業(yè)。

    公司是中國(guó)500強(qiáng)企業(yè)，產(chǎn)品覆蓋內(nèi)燃機(jī)進(jìn)氣系統(tǒng)、內(nèi)燃機(jī)燃油噴射系統(tǒng)以及機(jī)動(dòng)車(chē)尾氣后處理系統(tǒng)，產(chǎn)品為國(guó)內(nèi)各大汽車(chē)廠和柴油機(jī)廠配套，并遠(yuǎn)銷(xiāo)美洲、中東以及東南亞等地區(qū)。

    2、強(qiáng)大的研發(fā)能力奠定公司快速發(fā)展的基礎(chǔ)。

    公司擁有雄厚的研發(fā)實(shí)力，并持續(xù)致力于技術(shù)創(chuàng)新、研發(fā)實(shí)力的提升和服務(wù)體系的完善，集“國(guó)家級(jí)企業(yè)技術(shù)中心”、“博士后科研工作站”、“國(guó)家高技術(shù)研究發(fā)展計(jì)劃成果產(chǎn)業(yè)化基地”于一身，主要技術(shù)指標(biāo)連續(xù)30余年保持國(guó)內(nèi)同行業(yè)領(lǐng)先地位，主導(dǎo)產(chǎn)品“錫字牌油泵油嘴”被評(píng)為“中國(guó)名牌”，“錫字牌”商標(biāo)被評(píng)為“中國(guó)馳名商標(biāo)”。

    3、短期受益于國(guó)Ⅳ排放標(biāo)準(zhǔn)推行，中長(zhǎng)期受益于“美麗中國(guó)”藍(lán)圖。

    目前，公司正積極發(fā)展與節(jié)能減排法規(guī)相適應(yīng)的汽車(chē)后處理系統(tǒng)產(chǎn)品和汽車(chē)進(jìn)氣系統(tǒng)(增壓器)，力爭(zhēng)“十二五”末實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)供貨。

    根據(jù)國(guó)家環(huán)保部公布的信息，國(guó)Ⅳ排放標(biāo)準(zhǔn)初步定于2013年7月1日開(kāi)始推行，公司有望從中受益。中長(zhǎng)期而言，“美麗中國(guó)”已成為我國(guó)未來(lái)十年的發(fā)展目標(biāo)，公司產(chǎn)品將持續(xù)受益。

    4、經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖，業(yè)績(jī)復(fù)蘇在望。

    據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2013年1月，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.4%，已連續(xù)4個(gè)月位于榮枯線之上。其中，新訂單指數(shù)為51.6%，比上月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)，為2012年5月以來(lái)的最高點(diǎn)，制造業(yè)市場(chǎng)需求繼續(xù)轉(zhuǎn)暖，表明我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升趨勢(shì)基本確立。公司所處的汽車(chē)零部件行業(yè)，受宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響較大，在經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖背景下，公司業(yè)績(jī)復(fù)蘇是大概率事件。

    5、給予“增持”的投資評(píng)級(jí)。

    我們預(yù)計(jì)，2012-2014年公司將分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入49.46億元、59.78億元和76.04億元，分別實(shí)現(xiàn)每股收益1.28元、1.69元和2.30元，截止2月4日收盤(pán)，公司股價(jià)為41.24元，對(duì)應(yīng)其2012-2014年每股收益的動(dòng)態(tài)PE分別為32倍、24倍和18倍，給予其“增持”的投資評(píng)級(jí)。

    主要風(fēng)險(xiǎn)：1、下游需求持續(xù)疲軟的風(fēng)險(xiǎn)；2、A股市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。